4月1日，中国银行研究院发布的《中国经济金融展望报告》（以下简称“报告”）。
预计二季度GDP增长5.1%左右
在国内外多重困难挑战交织背景下，疫后中国经济恢复呈现波浪式发展、曲折式前进特征。2024年一季度，中国经济开局良好。从外部看，全球需求回暖，国际贸易景气度回升，有助于中国出口增速回升。从内部看，经济增长内生动力增强，消费表现好于预期，制造业投资加快增长，生产稳定修复，产业转型升级态势明显。宏观政策进一步发力，2023年1万亿元增发国债项目已全部下达，2024年拟发行1万亿元超长期特别国债；货币政策降准0.5个百分点、调降5年期以上LPR25个基点。初步预计，一季度GDP同比增长4.8%左右，较上年同期提高0.3个百分点，较2022-2023年同期平均水平提高0.2个百分点，但经济增速仍低于潜在增长率水平。
展望二季度，中国经济恢复情况将主要取决于内生增长动能、国际环境变化、宏观政策力度与效果三个因素。预计未来中国经济景气度有望小幅回升，2024年二季度GDP增长5.1%左右，增速较一季度回升0.3个百分点左右。
消费潜能释放+稳增长政策发力推动物价回暖
2024年以来，物价水平延续低位运行。展望二季度，中国物价水平将逐步回升。一是猪肉去产能压力仍存，但基数回落影响下猪肉价格对CPI同比下拉影响减弱；二是居民服务消费需求潜力继续释放，消费品以旧换新刺激传统消费，核心CPI有望继续回暖。一方面，虽然中国居民服务消费逐渐向疫情前水平恢复，但2023年中国居民人均教育、文化和娱乐消费支出相较于疫情前水平仍有大约6.2%的差距，并且服务消费支出比重尚低于疫情前水平。未来居民收入、预期改善将推动服务消费进一步恢复，进而推动服务消费价格上涨。另一方面，消费品以旧换新政策有望释放汽车、家电等传统消费需求，带动交通工具、家用器具等消费品价格回升；三是财政政策适度加力将拉动工业产成品需求。2023年增发的1万亿元国债已在2024年2月全部下达完毕，同时5000亿元新增PSL已于1月份投放完毕。2024年，中国地方专项债规模提高至3.9万亿元，同时拟发行1万元亿超长期特别国债用于重大战略实施和重点领域安全能力建设。随着财政资金逐步落地，建筑业项目施工和制造业产能扩张将拉动各行业产品需求，PPI同比降幅有望收窄。
内生增长动能具有稳定支撑
2024年以来，工业生产和投资持续恢复。展望二季度，在新一轮大规模设备更新改造和消费品以旧换新政策支持下，制造业投资将保持较快增长。本轮消费品以旧换新主要聚焦于汽车、家电和家装等领域，将释放居民大宗消费需求。设备更新改造以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，推动钢铁、有色、石化、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业生产设备、用能设备等更新。据测算，本轮大规模设备更新改造政策有望拉动整体固定资产投资增长1.2-1.5个百分点，拉动GDP增长0.4个百分点左右。
外需回暖助力出口开局良好
2024年1-2月，中国出口金额为5280.1亿美元，同比增长7.1%，增速较上年同期回升15.5个百分点，贸易顺差为1251.6亿美元，较去年同期扩大20.5%。国际需求回暖是出口增长好于预期的主要原因。展望二季度，出口将延续较快增长态势。一是美国或将开启主动补库存周期，带动全球贸易景气回升。二是中间品贸易有望为中国出口提供新动能。2024年国务院政府工作报告提出拓展中间品贸易新增长点。出口型新兴经济体是中国中间品出口的主要目的地。近年来，其出口产业链对中国中间品的依赖程度不断提高。未来，国际需求持续回暖带动新兴经济体出口增速提升，中国中间品出口有望保持较快增长。三是出口价格拖累因素缓解。2023年中国出口价格指数平均下降12.9%。2024年以来，国际贸易景气度回暖、国际航运局势趋紧，出口价格或将回升，价格因素有望支撑中国名义出口增长。叠加上年同期基数较低，预计二季度出口同比增长6%左右。
尽管出口增速有所改善，但外部环境复杂性、严峻性、不确定性仍在上升，将对中国外资外贸产生影响。需要关注以下几个因素：主要经济体货币政策仍有不确定性，持续的高利率环境抑制国际投资活跃度。全球经济增速放缓、地缘政治因素使外商投资动力下降；发达国家制造业回流战略、“友岸贸易”驱动下，全球价值链“碎片化”“短链化”趋势加强。

（摘自《人民政协报》2024年4月9日）